En el dinámico mercado de las criptomonedas, la competencia entre las stablecoins se ha intensificado en los últimos años. Tether (USDT), la primera stablecoin respaldada por fiat, ha dominado durante mucho tiempo este sector. Sin embargo, la llegada de nuevos competidores como USD Coin (USDC) de Circle está poniendo a prueba la hegemonía de USDT.
En Resumen:
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USD Coin (USDC) está superando a Tether (USDT) en volumen de transacciones y atrayendo a inversores institucionales.
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El cumplimiento regulatorio es clave para el dominio de las stablecoins en el mercado de criptomonedas.
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Los próximos marcos regulatorios en Estados Unidos y Europa pueden favorecer a USDC sobre USDT.
Según datos de Visa, las transacciones mensuales de USDC superaron a las de USDT por primera vez en diciembre de 2023. Desde entonces, el volumen de transacciones de USDC ha aumentado constantemente, manteniendo su dominio mientras USDT pierde terreno. El 24 de marzo de 2024, USDC cerró la semana con casi cinco veces más volumen que USDT. Esta tendencia continuó el 21 de abril de 2024, con el volumen semanal de USDT disminuyendo a USD 89 mil millones mientras que el de USDC aumentó a USD 455 mil millones.
A pesar de haber sido lanzada en 2018, USDC ya ha alcanzado el 20% del total del mercado de stablecoins. La batalla por el liderazgo se centra claramente entre USDT y USDC, que juntas cubren el 90% del mercado total, según un informe de enero de 2024 de la bolsa de criptomonedas OKX.
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Los datos on-chain sugieren que USDC está absorbiendo la adopción institucional de las criptomonedas, lo que podría amenazar la posición dominante de USDT. Se espera que los inversores institucionales impulsen el próximo mercado alcista, por lo que la competencia por atraerlos se ha intensificado.
El mercado de criptomonedas ha madurado significativamente desde la era de las ofertas iniciales de monedas (ICO), plagada de proyectos fraudulentos, hasta un mercado listo para incorporar a grandes inversores institucionales tras la aprobación de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin a principios de este año. Como señaló el ex CEO de Binance, Changpeng Zhao, el mercado puede haber entrado en una «nueva fase» donde «el cumplimiento es muy importante».
Este enfoque en el cumplimiento regulatorio está abriendo la competencia entre las empresas que desean atraer a la nueva ola de inversores. Las stablecoins que cumplan con las normativas serán las que lideren el mercado. En este sentido, USDT enfrenta un desafío, ya que ha sido objeto de informes que ponen en duda la fidelidad de sus reservas.
Ruslan Lienkha, jefe de mercados de la firma fintech y bolsa de criptomonedas YouHodler, destacó que «USDT es una stablecoin extraterritorial con falta de transparencia y regulación, mientras que USDC está siendo observada de cerca por las autoridades estadounidenses».
Tether tiene su sede en las Islas Vírgenes Británicas, consideradas un paraíso fiscal para la banca extraterritorial. En contraste, Circle, el emisor de USDC, está bajo la jurisdicción de EE. UU., con sede en Boston, Massachusetts. La estrategia de USDC de presentarse como una stablecoin totalmente regulada y transparente puede estar presionando a Tether para mejorar su imagen pública.
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Los próximos marcos regulatorios en Estados Unidos y Europa también pueden favorecer a USDC. La Ley de Stablecoins de Pagos Lummis-Gillibrand, presentada en el Congreso de EE. UU., y el marco regulatorio de Mercados en Criptoactivos de la UE requerirán que los emisores de stablecoins cumplan con normativas más estrictas. Circle ya ha tomado medidas para adaptarse a estos cambios, solicitando una licencia de Proveedor de Servicios de Activos Digitales en Francia.
Si Tether desea mantener su posición dominante, deberá adaptarse a las nuevas regulaciones y mejorar su transparencia. De lo contrario, corre el riesgo de perder terreno frente a competidores como USDC, que están mejor posicionados para atraer a inversores institucionales y cumplir con las normativas.
La consolidación de USDC en el volumen de transacciones es una señal que Tether no debería ignorar. Si se convierte en la norma, Tether podría perder su corona como el rey de las stablecoins. La batalla por el dominio de este mercado continuará, y el resultado dependerá en gran medida de la capacidad de las stablecoins para adaptarse a las nuevas regulaciones y satisfacer las necesidades de los inversores institucionales.
